Sendo assim, eu compro mil opções de PETR4 de preço de exercício (PE) de R$ 40,00 para vencimento no dia 18/06/07. Apenas para efeito de ilustração, o direito de compra da ação poderia estar custando R$ 1,00 o que representaria um gasto de R$ 1.000,00 para mil direitos ou opções.

A partir do momento que eu as compro de PE (preço de exercício ou strike) de R$ 40,00, eu passo a ter o direito de comprar mil PETR4 a R$ 40,00 a hora que eu quiser, enquanto a opção existir (após a data de vencimento, as opções deixam de existir e se você não exercer seu direito elas morrem sem valor - no linguajar das opções: micam ou viram pó).

O que acontece com o comprador da opção de compra no dia do exercício? (vencimento)

No dia 18/06/07, como já tenho os R$ 40 mil (como havia dito anteriormente), vou ao mercado e se PETR4 estiver abaixo de R$ 40,00, não há porque eu exercer o meu direito, pois é mais vantajoso eu comprar as ações no mercado abaixo desse preço. Por exemplo a R$ 38,00, pois gastaria somente R$ 38 mil, economizando R$ 2 mil Se por outro lado, a PETR4 estiver acima de R$ 40,00 eu tenho garantido o direito de comprar as 1.000 PETR4 a R$ 40,00 e basta que eu exerça o meu direito.

O que acontece com o vendedor da opção de compra no dia do exercício? (vencimento)

Vendo pelo lado do vendedor, ele recebeu R$ 1.000,00 para ter a obrigação de vender mil PETR4 a R$ 40,00 até a data determinada. Se ele tem essas ações da PETROBRAS, que é o mais prudente, ele não esta se colocando em risco adicional, está apenas limitando o lucro que pode ter na ação em uma alta forte, em troca de uma remuneração de R$ 1.000,00 sobre a carteira de ações.

Se a ação subir além dos R$ 40,00, ele será exercido e terá de entregar as ações. Mas isso não significa necessariamente um prejuízo já que ele pode ter comprado as ações abaixo de R$ 40,00 e ainda recebeu R$ 1.000,00 pela venda do direito.

Se a ação cair abaixo dos R$ 40,00, ele embolsa os R$ 1.000,00 e, a partir do momento que a opção expira, fica sem valor. Assim, ele pode vender (ou lançar) outro direito de outra série de opções com vencimento posterior, na intenção de nova remuneração sobre sua carteira de ações.

Conclusão

Nenhum dos dois (comprador e vendedor) precisa levar o direito ou a obrigação até a data de vencimento das opções e nem é obrigatório exercer os direitos. Os direitos são negociados livremente. Quem compra um direito, pode vendê-lo no mercado no momento seguinte e assim estará zerado, ou seja, sem direito ou obrigação.

O mesmo para o vendedor do direito, que vende esse direito, pode comprá-lo no mercado no momento seguinte e assim estará zerado, ou livre da obrigação.

O mais seguro é montar uma carteira de ações de boas empresas, para o longo prazo e utilizar as opções tão e somente para remunerar, ou melhor, aumentar a rentabilidade desta carteira de ações.